深度分析新城控股护城河优势再次启动,股价

白癜风怎么治疗好 http://pf.39.net/bdflx/131204/4302821.html

一、公司的基本情况

1公司与行业情况:

新城控股主营业务为房地产开发与销售,主要产品为住宅、综合体、物业出租及管理等,即所谓:住宅和商业。这是新城控股与一般房地产开发商的区别。

年,全国商品房销售金额与面积双创新高,其中商品房销售金额17.4万亿元,同比增长8.7%,商品房销售面积17.6亿平方米,同比增长2.6%;行业规模增速回升,销售金额和面积同比增速较年分别提升1.9和2.6个百分点。

房价涨幅仍保持低位运行,但随着3月之后新房市场快速恢复,房价稳中有升,年度累计涨幅已超过年水平,年百城新建住宅价格累计上涨3.4%,较年扩大0.1个百分点,主要受一线城市涨幅扩大拉动。

年,面对疫情影响、行业变化和市场波动,新城控股顶住压力,完成年度销售目标:合同销售金额2,.63亿元,销售面积2,.85万平方米。根据克而瑞信息集团(CRIC)统计,公司年度销售金额位列行业第12位,销售面积位列行业第10位。报告期内,公司迎来第座吾悦广场——温州龙湾吾悦广场的盛大开业,隆重的“吾悦”百店开业庆典活动也在全国所有吾悦广场同步举行,在业内产生了非常积极的影响。

公司立足长三角,加强投研、客研、营销前策联动,前瞻性找准潜力城市或板块,持续拓展和深耕其他重点城市群。同时,公司不断升级迭代创新投资能力,强化多元化取地和资金获取能力,聚焦可复投、可跨区域的优质合作方,建立合作方评价体系和分级维护机制,为获取优质土地不断创造条件。全年公司共计新增土地储备幅,总建筑面积为4,.41万平方米,平均楼面地价为3,.11元/平方米,其中,商业综合体项目新增土地储备总建筑面积为2,.92万平方米。

创新商业让商业空间更有价值

一方面,新城控股加速对数字化运营的探索和实践,进一步推动购物中心的创新发展。年,新城控股全面上线"绿洲计划"一体化平台,力图进一步跳出现有管理信息化的范畴,构建一个以互联网思维为核心的大系统、大平台,赋能产业链上下游、共建新的生态模式、引领行业的数字化转型升级。新城控股依托科技力量构建智慧商业,打造"智慧吾悦",为商业赋能,创造智能化商业消费体验。

另一方面,新城控股从平台运营思维逐渐转变至深度运营思维,由简单的雇租模式逐渐转向为"自营+联营+租赁"相结合的创新合作方式,商业购物中心的收益将与品牌商家业绩直接挂钩,能够以更开放、更灵活的方式与品牌商家开展合作。年,新城控股推出"星光计划",通过在每座吾悦广场内挑选具有潜质的品牌,与其共同设定目标,共同制定经营方案,共同整合资源,促使这些品牌形成标杆作用,带动更大的客流量,提升购物中心经营质量。

优先布局商业护城河优势凸显

新城控股年提出“住宅+商业”双轮驱动模式,过去数年,通过住商轮动,资源互补,新城控股销售规模快速越过千亿,并牢牢跻身亿行列,土地成本始终保持低位,超百座吾悦广场落地,成为锁定未来利润的现金“奶牛”。

根据半年报,截至6月底,吾悦广场已开业面积达.67万平方米,同比增长62.06%%;上半年新城控股商业运营总收入39.38亿,同比上涨近73%,平均出租率达97.12%。吾悦广场运营成效,不仅体现在不断提升的商业运营总收入,还体现在始终保持在较高水平的物业出租及管理毛利率。半年报显示,今年上半年新城控股物业出租及管理毛利率高达70.58%。

中信证券在近期研报中指出,新城控股商业运营全国化布局基本完成,开业商场数量位居上市公司前列。同时,由于公司购物中心大部分为近几年新开,加权平均开业年龄约为2年,预计同店平均仍能保持10%以上的年化收入增速,且销售额、人流增长可能快于运营收入增长。

除了运营收入稳步提升之外,新城控股还在持续加大商业拓展力度,上半年新获取18座吾悦广场,其中重资产13座。进入下半年,新城控股将持续迎来商业开业潮,向着全年新开业吾悦广场30座、商业运营总收入85亿元的目标稳步迈进。

截至年8月25日,新城控股开业、在建及拟建吾悦广场总数量已达到座,进驻全国个城市。

企业资产

1、股东的投资,即所有者权益

(它是股东投入的股本,企业公积金和留存收益等的总和);

2、企业借入和暂时占用的资金。

企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率,借入的资金过多会增大企业的财务风险,但一般可以提高盈利,借入的资金过少会降低资金的使用效率。

在房地产行业,万科是绕不开的存在。通过比对新城和万科的各项指标,我认为新城的发展速度和质量会超越万科。以ROE(摊薄)为例:

19.77%和27.03%,差了7.26%,这样长期下去,差别会非常之大。这样的差别是什么因素造成的呢?

从总资产报酬率来看,万科(3.77%)与新城(3.88%)差别并不算大,请看下图:

而从资产负债率来看,万科(82.08%)与新城(84.24%)差别也不明显,请看下图:

再从销售净利率来看,万科(14.35%)与新城(14.39%)1.81%,差别也不明显,请看下图:

最后看存货周转天数:

平均天与天差了天,新城的运营效率更佳,周转更快!我认为这就是新城ROE超越万科的最主要原因。

我敬重万科A但我选择了成长更快的新城控股。

上涨空间

预计新城控股未来每年新开业自建的吾悦广场数至少30个,管理输出超过3个,年开业广场数为个,年开业广场数为个。

以此为前提,则大约在年,预计商业收入亿元,总营业收入0亿元,预计净利率为13%,则利润为亿元,假设PE为10倍,市值有望达到0亿元。

当前市值约为:接近0亿元,未来约有3-4倍的上涨空间。




转载请注明:http://www.xinfengkj.net/pqyfy/10293.html


当前时间: